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半導體通路商投資分析訊息

        去年(2001年)是半導體通路商黯淡且多災多難的一年，包括經濟不景氣導致部分公司營收未如預期、毛利率劇降、轉投資大幅損失、產品也因跌價速度超乎想像提列大筆跌價損失、甚至北部難得一見的水患也導致損失，能免於調降財測的公司僅剩少數。
        今年(2002年)半導體通路商可謂否極泰來、漸入佳境，各公司營收、毛利率、獲利率將明顯回升。平均營收約可較去年成長35%，獲利平均可成長1倍。一半以上的公司今年稅後EPS有4元以上的高水準。
        由於IC通路商代理所有電子產品零件，因此各項電子產品的熱門題材都會對相對應的IC通路商的股價有所激勵，因此操作IC通路商除可依個股本益比當參考外，尚可依個別公司重點產品的不同題材作題材性操作，如DRAM題材便有友尚、世平、品佳、奇普仕等。
        以本益比而言，IC通路商當中除少數個股如世平、友尚、崇越因屬龍頭股或被視為半導體股，因此本益比長獲得20倍或以上的優遇外，一般IC通路商合理本益比約在15~18倍左右。目前半導體通路商平均本益比在13.6倍，股價平均尚有2成上漲空間。
        去年因景氣不佳，大部分IC通路商公司都調降財測，依過去經驗來看，今年IC通路商公佈之財測都將是保守值，亦即若景氣如預期般好轉，IC通路商今年下半年將出現普遍性調高財測的現象，法人對IC通路商獲利預估也可能出現調高現象。
        投資建議：今年對半導體通路商投資首選目標應瞄向去年營運不突出、今年成長性大、公司心態偏多、新增產品線或新增產品多、及法人持股較低的個股。投顧建議之選股標的如下：
(1)今年極具轉機性的攻擊型目標：品佳、奇普仕、亞矽。
(2)法人選股偏好的穩健型目標：友尚(DRAM、獲利具想像空間) 、崇越(半導體復甦、每股獲利及成長高)、世平(半導體通路龍頭)、敦吉(DVD及TFT題材)。
(3)其他尚有可隨題材與本益比操作的各股：如文曄的網通與聯發科題材、富爾特的晶片組與DVD晶片題材、威健的Broadcom網通晶片與CPU題材、大傳的Intersil無線通訊晶片題材、增你強PS2題材、華立新產品題材、維迪7月初將與世平合併，但股價較換股比例約有1成折價，本益比偏低的題材。

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